Toptan eşya fiyatları Şubat 2023’te %3,85 artarak 25 ayın en düşük seviyesini gördü. Bu, düşen emtia fiyatlarının bir yansıması ama aynı zamanda baz etkisi (geçen yılın aynı döneminde toptan eşya fiyat endeksinin veya TEFE’nin daha yüksek okunması) nedeniyle önemli ölçüde arttı.
Ticaret ve Sanayi Bakanlığı tarafından 14 Mart’ta yayınlanan en son TEFE verileri, toptan enflasyonun art arda dokuz aydır düştüğünü gösteriyor. Şubat 2022’de TEFE büyümesi %13,4 oldu. Tabii ki, TEFE endeksi her ay artıyor, bu da fiyatların mutlak anlamda düşmediği anlamına geliyor. Sıralı olarak, Şubat 2023’teki artış %0,2 idi.
Yine de %3,85 rakamı analistleri olumlu yönde şaşırttı; Değer, Bloomberg’in ekonomistler arasında yaptığı bir anketin %4’lük tahmininin biraz altındaydı. En son toptan enflasyon okuması, Ocak okumasının yüzde 0,88 puan altında ve Ocak 2021’den bu yana en düşük seviye, bu da daha yavaş enflasyon oranına işaret ediyor.
Şubat ayındaki ılımlılık, büyük ölçüde TEFE’nin üç alt kategorisi olan birincil mal, akaryakıt ve enerji, mamul mal enflasyon oranlarında Ocak ayına kıyasla geniş tabanlı düşüşten kaynaklandı. Toptan nihai mal fiyatlarındaki artış (%64 TEFE payı) %2,9’dan %1,94’e ve birincil kalemlerdeki büyüme (%23 TEFE payı) %3,88’den %3,28’e geriledi. Akaryakıt ve elektrik enflasyonu Ocak’taki %15,15’ten %14,82’ye geriledi. TEFE’nin hem birincil hem de işlenmiş gıdaları içeren gıda alt kategorisi %2,95’ten %2,76’ya geriledi.
Elbette TEFE alışveriş sepetinde fiyat artışı gösteren bazı ürünler var. TEFE sepetinde tahıl enflasyonu %13,95, buğday enflasyonu ise %18,5 oldu. India Ratings baş ekonomisti Devendra Pant notunda süt ürünleri enflasyonunun %10,3 ile 102 ayın en yüksek seviyesine sıçradığına dikkat çekti. Hububat ve süt, Şubat ayında perakende enflasyonu %6,44’e yükseltti.
Ancak analistler, manşet TEFE baskısının ileriye dönük olarak artmasını beklemiyor. Hindistan Baş Ekonomisti Rahul Bajoria, “Küresel emtia fiyat döngüsünde bir kayma olarak TEFE’nin sınırlı kalmasını bekliyoruz, düşen bozulabilir gıda fiyatları ve olumlu baz etkileri önümüzdeki aylarda toptan enflasyonu kontrol altında tutmaya devam etmelidir.” Barclays bir notta söyledi.
Politika sonuçları açısından, perakende enflasyon verilerinin olumlu TEFE rakamlarından daha büyük bir etkiye sahip olması muhtemeldir. Şubat TÜFE verileri 13 Mart’ta yayınlandı ve RBI’nin tolerans bandının üst sınırının üst sınırının ikinci ayında %6,44 ile üzerinde kaldı ve çoğu analistin RBI’yi tahmin etmek için Nisan Para Politikası Kurulu toplantısında başka bir oran artışı çağrısında bulunmasına neden oldu.
